İstiqraz Bazarının Əsası

İstiqrazlar nədir?

İstiqrazlar, şirkətlər və hökumətlər tərəfindən sərmayə cəlb etmək üçün buraxılan sabit gəlirli qiymətli kağızlardır.

İstiqraz emitenti, istiqraz sahibindən sərmayə götürür və onlara müəyyən bir müddət üçün sabit (və ya dəyişkən) faiz dərəcəsi ilə sabit ödənişlər edir.

Girov nədir?

Girov, emitent və istiqraz sahibi arasında istiqrazın xüsusiyyətlərini əks etdirən məcburi bir müqavilədir. Tipik olaraq daxildir:

• Yetkinlik tarixi
• Faiz ödəmə tarixləri
• Konvertasiya edilə bilən və ya çağırıla bilən (və ya heç olmasa)
• Şərtlər və Qaydalar

 

Əsas şərtlər

Məhsuldarlıq/Yetkinliyə Gəlir (YTM)

Vaxtına qədər saxlanılan bir istiqrazın illik gəlirlilik dərəcəsi (bütün ödənişlərin gecikmədiyini nəzərə alaraq).

Əsas (və ya nominal dəyər)

İstiqraza qoyulan ilkin məbləğ.

yetkinlik

İstiqrazın sona çatacağı tarix və əsas borcun istiqraz sahibinə nə vaxt ödənilməli olduğu.

Kupon dərəcəsi

Şirkətin istiqraz sahibinə etdiyi ödəniş. Onlar adətən yarım ildə bir dəfə (hər altı ayda bir) hazırlanır, lakin ölkədən asılı olaraq dəyişə bilər.

Default

Fərdi və ya təşkilat kreditora əvvəlcədən müəyyən edilmiş faiz və ya əsas məbləği (qanuni öhdəliyə əsaslanaraq) ödəyə bilmədikdə, həmin şəxs və ya müəssisə borcluya öz aktivlərini geri qaytarmaq üçün tələb etməyə imkan verərək borcunu ödəməyəcək.

Par, Premium və Endirim İstiqrazı nədir?

by:güclü> Kupon dərəcəsi = Verim

Premium: Kupon dərəcəsi> Gəlir
İnvestorlar, bazardan (gəlirlilikdən) daha yüksək kupon dərəcəsi təklif edən bir istiqraz üçün mükafat (daha yüksək qiymət) ödəyəcəklər.

Endirimli: Kupon dərəcəsi <Gəlir
İnvestorlar, bazardan (gəlirlilikdən) daha aşağı kupon dərəcəsi təklif edən bir istiqraz üçün endirim (daha aşağı qiymət) ödəyəcəklər.

Bond nümunələri

1. A Şirkəti 1 Yanvar 2018-ci ildə hər birinin qiyməti 100 dollar olan və 5%ödəyən beş illik istiqrazlar buraxır. YTM 6%-dir.

Gəlir nədir?
Ödəmə gəliri (YTM) 6%-dir.

Əsas nədir?
Əsas məbləğ 100 dollardır.

Yetkinlik nədir?
1 Yanvar 2023 (ödəmə tarixi buraxılış tarixindən beş ildir).

Kupon faizi nədir?
Kupon faizi 5%-dir.

2. B Şirkəti 1 Mart 2018-ci il tarixində hər birinin dəyəri 500 dollar olan və 6%ödəyən iki illik notlar buraxır, ilk ödəniş buraxılış tarixindən altı ay sonra edilir. YTM 6%-dir.

İstiqraz sahibinə hansı tarixlər ödəniləcək?

Sentyabr 1, 2018
Mart 1, 2019
Sentyabr 1, 2019
Mart 1, 2020

Hər tarixdə nə qədər ödəniləcək?

1 sentyabr 2018: 500 dollar * (6%/2) = 15 dollar
1 Mart 2019: 500 dollar * (6%/2) = 15 dollar
1 sentyabr 2019: 500 dollar * (6%/2) = 15 dollar
1 Mart 2020: 500 dollar * (6%/2) + 500 dollar = 515 dollar

*Qeyd: 6%/2, kupon faizi illik olduğu üçün hər yarım ildə bir dəfə ödənilir (ildə iki dəfə ödənildiyi üçün ikiyə bölün).
*Qeyd: Son ödəniş əsas məbləği ehtiva edir.

3. 5.5% gəlirli bir istiqraz 6% kupon dərəcəsi təklif edir. Bu istiqrazın qiyməti əsas borcdan daha yüksək və ya aşağı olacaqmı?

Daha yüksəkdir, çünki bu bir mükafat istiqrazıdır (investorlar daha yüksək faiz üçün daha yüksək qiymət ödəyəcəklər).

Hökumət İstiqrazı

Aşağıda, dövlət istiqrazlarının nümunələri, korporativ istiqrazlara nisbətən daha aşağı faiz təklif edirlər.

Federal dövlət istiqrazları

Azalan gəlir federal hökumətin pul çap etmək və vergi gəlirlərini toplamaq qabiliyyətinə bağlıdır ki, bu da onların defolt şansını əhəmiyyətli dərəcədə azaldır. Bu səbəbdən ABŞ hökumətinin borcu risksiz hesab olunur.

Xəzinə vekselləri

Yetkinlik <1 il

Xəzinə qeydləri

Yetkinlik 1-10 ildir

Xəzinə istiqrazları

Yetkinlik> 10 il

Sıfır-kupon istiqrazı

Sıfır kuponlu istiqrazlar heç bir kupon ödəməsi etmir, ancaq endirimli qiymətə verilir.

Bələdiyyə istiqrazları

Yerli hökumətlər və ya əyalətlər tərəfindən verilən istiqrazlara bələdiyyə istiqrazları deyilir. Federal hökumət istiqrazlarından daha böyük bir risklə gəlirlər, lakin daha yüksək gəlir gətirirlər

Dövlət İstiqrazlarının nümunələri

1. Kanada hökuməti, yalnız ödəmə müddətində ödəyən 5% gəlirli istiqraz buraxır. Bu nə cür istiqrazdır?

Sıfır kuponlu istiqraz (endirim istiqrazı)

2. ABŞ hökuməti 2 il ərzində 3%, 3.5 il ərzində ödəyən 20% istiqraz buraxır. Bu istiqrazların adı nədir?

2% istiqraz: Xəzinədarlıq notu (ödəmə müddəti 1-10 il arasındadır)
5% istiqraz: Xəzinə istiqrazı (ödəmə müddəti 10 ildən çoxdur)

Korporativ İstiqraz

Korporativ istiqrazlar korporasiyalar tərəfindən buraxılır və iflas riskinin yüksək olması səbəbindən dövlət istiqrazına nisbətən daha yüksək gəlir gətirir.

Yüksək kredit reytinqi olan bir istiqraz daha aşağı faiz ödəyəcək, çünki kredit keyfiyyəti işin riskini göstərir.

Konvertasiya edilə bilən istiqraz

Bir şirkət, istiqraz sahiblərinin bunları əvvəlcədən müəyyən edilmiş kapital məbləğinə geri almasına imkan verən konvertasiya edilə bilən istiqrazlar buraxa bilər. İstiqraz, səhmlərə çevrilməsinin əlavə faydası səbəbindən ümumiyyətlə daha aşağı gəlir gətirəcək.

Çağırıla bilən istiqraz

Çağırıla bilən istiqrazlar, ödəmə tarixinə çatmamış şirkət tərəfindən ödənilə bilər, adətən bir mükafatla. Faizlərin aşağı düşdüyü bir mühitdə fəaliyyət göstərən bir iş üçün faydalı ola bilər, çünki firma daha aşağı gəlirli istiqrazları yenidən buraxa bilər.

İnvestisiya səviyyəli istiqraz

Kredit reytinqi yüksək olan bir istiqraz (Moody's tərəfindən minimum "Baa") investisiya səviyyəli hesab olunur.

Zərərli bağ

Zərərli bir istiqraz, "BB" və ya daha aşağı bir kredit reytinqi ilə gəlir və şirkətin ödəmə riskinin artması səbəbindən yüksək gəlir gətirir.

Corporate Bond nümunələri

1. A Şirkəti yüksək kredit reytinqi olan (A -dan yuxarı) istiqrazlar buraxır və səhmlərə çevrilə bilər. Bu nə cür bağdır?

Konvertasiya edilə bilən investisiya səviyyəli istiqraz

2. B Şirkəti faiz dərəcələrində aşağı düşmə tendensiyasını görür və aşağı kredit reytinqi (CC) istiqrazlarını daha aşağı faizlə yenidən buraxmaq planı ilə geri qaytarmağa qərar verir. Hansı növ istiqrazları geri alırlar?

Çağırıla bilən zibil istiqrazları

3. A Şirkəti 3%kupon dərəcəsi, B Şirkəti isə 7%kupon dərəcəsi ilə istiqraz buraxır. Hansı istiqraz daha çox kredit reytinqi göstərəcək?

3% istiqraz, çünki daha aşağı bir gəlir, 7% istiqrazına nisbətən daha az ödəmə şansını göstərir.

Mənbələr: www.wikipedia.org / www.corporatefinanceinstitute.com / www.businessdictionary.com / www.readyratios.com / www.moneycrashers.com